由于美元今年的升值趋势明显，黄金今年的走势基本上为单边下跌，重心不断下移。金价今年1月份达到1366.07美元/盎司的高点之后，便开始漫长的下跌，一路击穿1300美元/盎司、1200美元/盎司的重要心理关口。到今年8月中旬，金价更是一度跌至1159.96美元/盎司，相比年内高点，跌幅达到15.1%。

　　近期，随着美股出现调整，以及美联储加息预期放缓，黄金重新站上1200美元/盎司。对于 2019年黄金的走势，多数分析师的态度并不悲观，高盛甚至将黄金列入2019年十大最佳大宗商品交易之一。

　　黄金的过山车行情

　　黄金今年的表现可谓灰头土脸，1月中旬，随着美元阶段性见底，黄金开始回落，但是一直维持在1300美元/盎司上方，彼时多头的信心依然较强，死守1300美元的关口。

　　不过到了5月中旬，情况发生变化，今年5月15日是黄金、美元等投资者的超级之夜。美国在当天北京时间20点30分公布4月零售销售月率、5月纽约联储制造业指数;22点公布美国3月商业库存月率、美国5月NAHB房产市场指数，从披露的数据来看，几组数据都十分向好，避险情绪消散，随后黄金出现大幅杀跌，一度跌至1291.7美元/盎司，2018年首度失守1300美元。

　　3个月后，由于土耳其里拉暴跌，成为蝴蝶翅膀，掀起全球金融市场海啸。受土耳其金融危机可能蔓延的担忧，投资者买入美元美债寻求避险，美元指数快速上升。8月13日现货黄金开盘报1212.2美元，冲高至1213.83美元，随后展开调整快速击穿1200点的整数关口，最低跌至1191.35美元，最终收报1192美元，全日下跌1.52%。1200美元的支撑被轻松击破，黄金破位下跌，也让全球黄金多头损失惨重。

　　随后空头乘胜追击，黄金继续调整，直至跌至1159.96美元/盎司才止住脚步。彼时多头情绪已经陷入崩溃，再加上美联储加息预期明确，甚至有分析认为黄金将会面临1000美元/盎司的考验。

　　不过计划不如变化快。进入四季度，市场动荡加剧，全球股市连环暴跌，地缘政治风险频频爆发，投资者似乎终于意识到了黄金存在的价值，黄金出现明显的反弹，快速收复了1200美元。更为重要的是11月底，美联储主席鲍威尔的讲话软化，加息预期出现松动，美元急坠，黄金价格出现明显的上攻，甚至一度上攻至1240美元。目前稳定在1230美元上方。

　　由于黄金价格波动，全球最大的黄金ETF——SPDR目前的持仓量也是忽高忽低，目前持仓量为758.21吨。今年SPDR持仓的高点为871.2吨，低点则是730.17吨。

　　多数机构看多黄金未来表现

　　虽然黄金2018年的表现较为坎坷，但是分析师对于2019年黄金的走势并不悲观。高盛已将黄金列入2019年十大最佳大宗商品交易之一。本月初高盛的预计，受后周期对另类投资组合多元化的需求推动，预计2019年黄金ETF的资金流入量将会扩大，金价将在未来12个月内升至1350美元。与此同时，高盛在报告中表示，2019年的金价展望维持为3个月1250美元/盎司，6个月1300美元/盎司。高盛指出，ETF需求、央行购买可能推动黄金价格上涨。“现在有越来越多央行自2012年以来首次踏入黄金市场。”

　　此前高盛分析师Jeffrey Currie还在11月26日发布的一份报告称：“假如明年美国经济增长如预期般放缓，那么黄金将受益于对防御性资产的更高需求。”

　　广东黄金协会副会长、首席分析师朱志刚也是黄金多头的拥护者，他对21世纪经济报道记者表示：明年黄金的情况会好于今年。理由有三个，其中最大的利好是美联储的加息预期降低，这是今年压在黄金身上的一座大山，一旦这座大山移除，黄金将可以做到轻装上阵;其次地缘政治的影响，这两年地缘摩擦不断，一直对黄金价格起到至关重要的指导，避险情绪上升，从而推升黄金价格;第三则是黄金的开采成本在每盎司1000美元到1100美元之间，如果金价低于这个区间，开采商有可能减产，对黄金价格形成支撑。

　　博时基金首席宏观策略分析师魏凤春对黄金的态度则较为中性，他认为：中美贸易摩擦缓解，对黄金的避险需求有所打压。美联储主席偏鸽派言论引发货币政策调整的预期，但美国通胀风险依然存在，12月加息在即，美元和利率对金价或仍有压制，金价上下空间或均有限，箱体震荡的可能性较大。