（原标题：定向降准再下调超额存准率 央行精准滴灌小微民企）

3月31日，国务院常务会议上刚刚作出有关部署，4月3日下午，针对中小银行的定向降准便落地了。

央行宣布，占银行体系99%的4000家中小银行将获得1个百分点的降准。此次降准释放长期资金4000亿元，平均每家中小银行可获得长期资金约1亿元，还可降低银行资金成本每年约60亿元。

同时，央行决定自4月7日起将金融机构在央行的超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。这是自2008年以来，第一次下调。

“小银行要‘傍大款’也傍不上，它们只能服务小企业，所以天然具有普惠性。”央行副行长刘国强在4月3日的国新办发布会上表示，对中小银行实施较低的存款准备金率是推进金融供给侧结构性改革的重要举措，通过改革的办法优化金融供给结构和信贷资金配置，支持中小银行更好聚焦中小微企业，增加信贷供给，降低融资成本。

事实上，除了本次降准，3月31日的国常会上提出了一揽子政策，包括增加面向中小银行的1万亿元再贷款、再贴现额度，以及支持金融机构发行300亿元小微金融债券等等，这些都已在路上了。

为何选择中小银行？

为何此次定向降准对象选择了中小银行？

随着中国抗击新冠肺炎疫情进入全产业链复工复产阶段，实体经济复苏的核心问题也越来越聚焦：中小微企业需要更多、更便宜的贷款。

央行称，获得定向降准资金的中小银行有近4000家，在银行体系中家数占比为99%，数量众多、分布广泛，立足当地、扎根基层，是服务中小微企业的重要力量。

进一步降低中小银行存款准备金率，将增加中小银行的资金实力，有助于引导其以更优惠的利率向中小微企业发放贷款，扩大涉农、外贸和受疫情影响较严重产业的信贷投放，增强对实体经济恢复和发展的支持力度。

多位市场分析人士均认为，这是出于定向调控的需要，明确降准对象为中小银行将使政策惠及面进一步扩大，不仅解决了中小银行的资金来源问题，同时降低中小银行的资金成本，引导中小银行加大普惠金融的支持力度，从而形成普惠金融的完整体系，缓解疫情带来的负面冲击。

中国银行研究院报告指出，中小银行客户多为中小企业，存在地区聚集性，其贷款结构与当地产业结构高度相关，受疫情冲击或面临违约集中暴露，冲击资产质量。此外，中小银行业务创新能力较弱，信贷投放规模明显不及大行，较难及时通过线上服务减轻疫情影响。

值得注意的是，此次定向降准分4月15日和5月15日两次实施到位。

央行解释称，这是为了防止一次性释放过多导致流动性淤积，确保降准中小银行将获得的全部资金以较低利率投向中小微企业。

12年来首次下调超额存款准备金利率

同时，央行还宣布下调超额存款准备金利率。

央行称，自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。这意味着什么？

超额准备金是存款类金融机构在缴足法定准备金之后，自愿存放在央行的钱，由银行自主支配，可随时用于清算、提取现金等需要。人民银行对超额准备金支付利息，其利率就是超额准备金利率。2008年从0.99%下调至0.72%后，一直未做调整。

央行有关负责人称，此次央行将超额准备金利率由0.72%下调至0.35%，可推动银行提高资金使用效率，促进银行更好地服务实体经济特别是中小微企业。

此前，央行今年已经有过两次降准。年初，央行实施全面降准0.5个百分点，释放8000亿元流动性；3月开展普惠金融定向降准，叠加对股份行的定向降准，共释放5500亿元长期资金。

此外，春节后开市，2月3日、4日两个交易日，央行通过公开市场逆回购提供1.7万亿元短期流动性，维稳金融市场，避免因疫情冲击发生剧烈震动。对疫情受影响最大的行业企业，央行设立3000亿元防疫专项再贷款；输血中小微企业，新增5000亿元再贷款、再贴现；为政策性银行提供3500亿元专项信贷额度；下调支农支小再贷款利率0.25个百分点。

以上这些资金支持政策，保持了流动性的合理充裕，有效降低了中小企业的贷款成本。

刘国强表示，这些措施的成效目前看起来是显著的。广义货币（M2）和社会融资规模增速与名义GDP的增速基本匹配并且略高。中小微企业融资量增面扩价降，货币市场利率中枢整体下移。人民币汇率表现相对稳健，外部金融风险冲击得到有效防范。

小微企业迫切需要精准“滴灌”

事实上，这一次扶持小微企业的做法不是首次。此前，在一系列政策落地后，小微企业融资成本已经有了明显回落。

在4月3日上午的新闻发布会上，中国银保监会副主席周亮称，2月末，18家大中型商业银行的普惠型小微企业贷款余额5.55万亿元，同比增长31.8%，增速可观；贷款平均利率是5.22%，较去年下降0.22个百分点。其中，5家大型银行普惠型小微企业贷款平均利率4.4%，较去年也下降了0.3个百分点。

不过，随着复工复产的陆续推进，一些企业即便开工，在特殊时期的市场环境也使企业主面临着成本高企、无订单可接等现实压力。

例如，烟台某壁纸生产小微企业受疫情影响较为严重，复工后由于原材料极度短缺且价格飞涨，又无下游回款，导致现阶段经营暂时中断，现金流压力较大。该企业向光大银行烟台分行提出了希望延期还本付息的申请。在经过对企业经营能力和经营意愿全面了解后，烟台分行迅速确定方案，加快内部审批流程，最终将企业本金和接下来三个月的利息均延期至6月30日，有效缓解了企业的资金压力。

疫情之下，民营、小微企业迫切需要一场精准“滴灌”。

中国民生银行首席分析师温彬认为，随着对中小银行实施定向降准，现在国有大行、股份制银行、政策性银行和中小银行在普惠金融上都有了相应的要求和政策措施，普惠金融体系发挥各自的比较优势，可以更好地解决中小微企业融资难、融资贵的问题，缓解疫情带来的负面影响。

中国银行研究院报告建议，要关注重点行业，区分客户类型，采取针对性服务。密切跟踪受疫情影响较大行业的发展情况，合理安排信贷投放节奏。对于经营正常但暂时遇到困难的企业，可采用无还本续贷、债务重组和适度减免利息等手段帮助企业渡过难关，控制不良风险。针对已经出现风险且大概率无法按期还款的企业，提前计提风险准备。加大与同业和非银机构合作力度，采用联合贷款