本报记者 戴安琪

　　普益数据显示，上周(6月22日-6月28日)302家银行共发行了2001款银行理财产品(包括封闭式预期收益型、开放式预期收益型和净值型产品)。其中，封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.14%，较上期增加0.03个百分点。值得注意的是，部分结构性存款收益率远超目前市场上主流的理财产品。

　　业内人士表示，在理财产品的净值化转型期，很多银行不能通过提升预期收益产品收益类吸收资金，因此会将部分重心放在结构性存款上。未来，银行理财产品预期收益率可能会有所下跌。在转型期间，银行有望在两大领域发力：一是产品上，拉长负债久期研发新净值产品;二是资产配置上，探索“固收+”的多重模式。

　　结构性存款收益率亮眼

　　分析人士认为，正值年中时点，各家商业银行都积极吸收市场资金。与国有控股行、股份行相比，在相同存款利率下，中小银行吸收存款的能力相对较弱。因此，中小银行为了提升竞争力和市场份额，就会发行利率较高的理财产品。

　　值得注意的是，部分结构性存款收益率远超目前市场上主流的理财产品。相关人士透露，一些银行公布了到期实际兑付收益率近8%的结构性存款产品，该产品挂钩沪深300指数和黄金期货，收益率特别高，但同样风险也较大。

　　普益标准认为，净值化转型期，银行理财揽储功能大幅降低。预期收益型产品的硬性压降要求，导致很多银行不能通过提升预期收益产品收益类吸收资金，较多银行会将部分重心放在结构性存款上。

　　展望未来，某银行人士表示，在季节性因素的影响消除后，银行理财产品预期收益率将有所下跌。

　　融360大数据研究院金融分析师杨慧敏认为，预计7月份央行仍以精准投放为主，不会出现“大水漫灌”的局面，加之7月缴税期，资金利率或有所回升。

　　重在调整产品和资产配置

　　在传统理财收益持续走低的大环境下，银行理财加速转型。某大行的一位投资顾问表示，资管新规推出以后，预期收益型的理财规模一直在压降，净值类的新理财发售量逐渐上来。

　　相关数据显示，从净值化转型程度指数来看，5月，全国净值转型程度指数为5.55点，环比上升0.52点，较去年同期上升4.30点。其中，全国性银行净值转型程度指数为10.41点，环比上升1.25点，同比上升7.71点;城商行净值产品转型程度指数为4.15，环比上升0.35点，同比上升3.50点;农村金融机构净值转型程度指数为2.37点，环比上升0.20点，同比上升2.20点。

　　交银理财有限责任公司董事长涂宏日前指出，理财产品净值化的过程相当艰巨。从理财子公司筹建之日起，交银理财始终围绕监管部门关于净值化管理要求，建立了净值化管理制度;设计针对资产大类的估值方法;搭建独立的估值模型和估值体系，强化信息披露的要求。此外，净值化管理还需要强大的IT系统支撑。

　　兴业研究认为，长期而言，银行理财转型的突破点在于产品和资产配置的调整。从产品来看，拉长负债久期研发新净值产品;资产配置上，探索“固收+”的多重模式。目前净值型产品以现金管理型产品为主，该类产品与货币基金在公募基金业的地位类似，即在零售端积累了良好口碑，但在中收贡献上偏弱。预计后续理财产品创新仍应持续拉长负债久期，近期多家股份行推出的一年以上久期定开债基体现了相关转型策略。此外，未来银行理财“固收+”策略中，预计将拓展权益、非标以外的产品机会，权益以外的“固收+”选项可能体现在如Reits、消费金融ABS、夹层融资、衍生品、股权等资产。

　　中国邮储银行副行长徐学明亦认为，下一步在权益类资产的配置上，银行有比较大的提升空间。特别是可以投上市公司再融资、未上市企业的私募股权、Pre-IPO、PE。另外，也能与基金、券商合作，以MOM和FOF的方式参与资本市场。