自2016年7月奇虎360从纽交所退市后，奇虎360如何回归A股的猜想已持续一年，而今如何回归终于落地。11月2日晚，江南嘉捷的数十条公告宣告了360的借壳回归A股。公告称，360董事长周鸿祎及其控制的两家公司将联合收购江南嘉捷，交易完成后，上市公司实际控制人变更为周鸿祎。

　　11月6日下午3点，江南嘉捷召开重大资产重组媒体说明会，介绍了此次360借壳江南嘉捷的交易细则，标的资产估值等问题，360董事长周鸿祎介绍360发展情况，还称，回归A股基于国家利益，360已经成为网络安全的“国家队”。周鸿祎称，360事实上已经成为中国最大的网络安全公司，不仅在个人安全，在企业安全，在国家安全方面已经有很多应用。360为很多国家重要敏感单位的网络提供保护。

　　“这个行业不论是中国企业还是俄罗斯企业，还是美国企业，只要网络安全企业做大了，都需要和国家利益保持一致。我们在美国，包括我们现在在收购安全技术的时候会碰到很多的障碍和审查，回来这个决策更重要的是基于身份的考虑。”周鸿祎称。

　　2016年7月，奇虎360正式从纽交所退市。它的私有化资金来源包括抵押360大楼和一系列“360”商标等换来的贷款，以及招商银行等提供的7年期30亿美元贷款。此后，一年内，关于360借壳的传闻不断。市场对其借壳对象猜想也从中葡股份到黑牛食品到深圳惠程等。

　　11月2日晚间，传闻落地，江南嘉捷成为360借壳上市标的。具体交易方案为，三六零100%股份作价504.16亿重组上市，其中江南嘉捷以发行股票方式购买三六零资产502.35亿，发行价格为7.89元/股，向三六零全体股东合计发行股份数为63.7亿股;其余部分通过资产出售、资产置换等其他方式。

　　360从美股私有化退市时的市值是93亿美元，中金此前分析认为，如果奇虎360回归A股上市，其市值将扩大到原来的7倍，达到613亿美元，成为A股市场名副其实的互联网第一大股。

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　　陌陌撤回私有化 今年股价涨六成

　　今年以来,美股和港股一直持续上涨,海外上市的中概股也涨势喜人。这或让那些选择回归A股的公司五味杂陈。但撤回私有化的陌陌却是幸运的。

　　陌陌科技于2014年12月11日，在纳斯达克挂牌上市。上市首日，陌陌收报17.02美元。

　　2015年6月24日，上市不到7个月陌陌开始酝酿私有化。据报道，当时私有化消息一出其股价下跌6.77%，市值为29.26亿美元。

　　不过发出私有化要约1年后，其撤回私有化。2016年8月，陌陌称收到来自包括联合创始人唐岩在内的买家团函件，买家团将撤回此前提出的无约束力私有化建议，立即生效。撤回后，其今年股价上涨了62%。市值也超过了56亿美元。

　　为何没有选择IPO?

　　周鸿祎笑称是“股东意愿”，分析称，这是基于时间成本，业务属性等因素

　　周鸿祎在说明会上并没有正面回应，只是笑称“股东意愿”。2017年3月27日，天津证监局披露了360接受上市辅导的公告。公告显示，360已于3月23日与华泰联合证券签订IPO并上市辅导协议。

　　接受上市辅导，寻求并购重组机会，360回归A股一直是“两条腿”走路。

　　从证监会IPO审批流程来看，发行上市辅导后，还需要经历保荐机构推荐、证监会初审、专项核查、发审委审核等多个环节，虽然今年证监会加快了IPO过会速度，但按照行业惯例，这一流程仍需耗费一年时间。

　　北京一位投行人士介绍：“IPO业务更加精细，审核更加严格，而且时间长;并购重组相对灵活，时间短，重点在两家企业的谈判。”

　　除了时间成本，业务属性，政策导向或也产生了影响。

　　今年8月15日，证监会发文介绍并购重组支持实体经济的情况，文中提出，并购重组已成为资本市场支持实体经济发展的重要方式。

　　上周证监会新闻发布会，证监会发言人高莉谈及360回归A股时表示，证监会支持境外优秀中资企业参与境内上市公司的并购重组，支持符合国家重点行业产业发展方向、掌握核心技术、具有一定规模的境外上市中资企业参与A股公司并购重组。

　　公开资料显示，江南嘉捷主要生产电梯、自动扶梯。在江南嘉捷停牌时，公司的总市值为34.91亿元。

　　在11月6日的说明会上，江南嘉捷董事长金志峰称，2014、2016年上市公司实现净利润为2.4281亿元，1.6948亿元，应该说整体呈现了比较快下滑趋势。

　　此次借壳，360作价504亿元，江南嘉捷于2017年6月9日停牌，停牌前市值34.91亿元，换股价7.89元/股。以此计算，360此次借壳成本在31亿元左右。

　　360业绩承诺能否实现?

　　周鸿祎回应业绩承诺质疑时称，今年已完成一半，有信心完成业绩承诺

　　据业绩承诺，重组实施完毕后，360在2017至2019年度预测实现的扣非后净利润分别不低于22亿、29亿和38亿元。

　　周鸿祎在回应业绩承诺质疑时，表示今年已完成一半，完成全年22亿的承诺有信心。周鸿袆表示，今年上半年360收入53亿元，净利润10亿元，接近全年的一半，下半年收入会高一点，所以今年完成有信心;未来三年，因为360有成熟的互联网体系，只要有用户有流量基础，随着行业发展公司会进一步发展，未来将加强互联网内容建设等，也看好中国经济的稳定增长。

　　周鸿祎在会上表示，重组交易完成后，随着360业务规模的不断扩大，360未来预计仍将需要采取多种方式进行融资。360将结合业务发展和中长期发展战略规划，通过银行贷款等措施筹集现有业务快速发展需要的流动资金，同时不排除今后将通过发行新股、债券等方式来筹措资金。

　　泰康人寿突击入股?

　　江南嘉捷董秘称，泰康人寿自2003年起持有公司的股份，日前，泰康人寿也称，依法合规进行交易，不存在突击入股

　　关于网络传闻泰康人寿“突击”入股，江南嘉捷董秘邹克雷昨日在说明会上称，泰康人寿自2003年起持有公司的股份，其后一直根据市场情况对它的持股进行一些调整。

　　公开资料显示，360私有化财团成员共38名，其中包含5家保险企业，分别为平安保险、阳光人寿保险、泰康人寿保险、太平保险、珠江人寿保险。

　　此外，股东数据显示，泰康人寿旗下的产品于今年二季报首次现身江南嘉捷的前十大股东中，持股数量为592.58万股，占比1.49%。尽管年内江南嘉捷股价累计下跌超过34%，在三季报中，泰康人寿该产品的持股数量并未发生变化。

　　11月3日泰康人寿公告表示，“江南嘉捷”是泰康二级市场投资备选库内股票，一直以来，泰康按照正常的研究分析和投资决策，依法合规进行交易，不存在所谓“突击入股”的情形。

　　造富效应再现，谁是最大赢家?

　　若借壳成功，泰康人寿旗下产品成为机构持仓最大赢家;据统计，江南嘉捷的实控人金志峰身家或上涨10亿元

　　机构方面，泰康人寿旗下产品成为机构持仓最大赢家，数据显示，该产品持股比例为1.49%，其他28家机构投资者(包括保险、基金)合计持股比例约为0.6%。

　　散户方面，江南嘉捷三季报显示，江南嘉捷的股东数为25212户，其中前十大股东持股占比50.61%。剔除前十大股东，剩下的25202户持有1.96亿股，平均一人持有7780股，其停牌前价格为8.7元，按照复牌后10个涨停计算，平均每人赚10万元。按照复牌后20个涨停计算，平均每人赚30万元。

　　照此计算，江南嘉捷的实控人金志峰，身家较之前将有大幅上升，停牌前金志峰的股权市值约为6.8亿元，360借壳后，按照10个涨停计算，金志峰身家上涨10亿元。